[Cr12MoV]钢材价格反弹时点判断

       从节后到目前的近四个多月时间内，各地钢价在资金紧张和需求萎靡的双重夹击下持续回落，几乎没有像样的反弹,由于市场成交量萎缩非常厉害，部分资金充沛的贸易商始终持币观望,市场资金呈现不断流出的状态,而一旦价格走势出现反弹，钢厂为了锁定合同订货量,低价合同会蜂拥而出，加速打压钢材市场价格,导致市场价格快速回落，从近期的钢价走势看，基本符合笔者前期对市场的判断,钢市股市化趋势明显。在价格低位平衡运作的现在，结合目前的市场最新形势变化，判断钢价何时反弹已经成为市场各方关注的焦点。

 

“微刺激”收窄PPI降幅

 

         7月9日，国家统计局在公布CPI的同时还公布了2014年6月份工业生产者价格(PPI)变动情况。数据显示，2014年6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.1%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.5%，环比下降0.1%。上半年，工业生产者出厂价格同比下降1.8%，工业生产者购进价格同比下降2.0%。

 

         工业生产者出厂价格同比降幅连续3个月收窄，以及部分行业环比连续上涨，表明当前工业品市场出现了一些积极变化。 PPI降幅的收窄表明目前工业经济有所好转，但是距离由负转正还需要一个十分漫长的过程，这也反映出了目前工业品以及生产领域中产能过剩的问题依然凸出，在短期内很难解决。PPI连续3个月收窄，表明第二季度生产经营逐渐活跃起来，定向降准、税收改革等措施在发挥积极作用。这一轮的刺激主要是针对生产流通领域，不同于2009年直接对消费的刺激。这种效果不仅反映在实际指标PPI上，也反映在先验指标PMI上。

 

         就目前的工业经济运行情况看，其高度依赖政策面，刺激力度的减弱会影响到工业经济以及价格的运行情况，而面对结构调整所带来的压力以及下半年需求恢复的限度，下半年PPI的运行情况将会继续维持目前这种准通缩的状态。

 

         从发布的分行业出厂价格环比数据看，在30个主要工业行业中，16个行业产品价格稳中有升，14个行业下降。化学纤维制造、石油和天然气开采、有色金属冶炼等行业出厂价格环比上涨，其中石油和天然气开采价格环比上涨0.2%，连续4个月回升，有色金属冶炼价格环比上涨0.2%，连续2个月上涨；煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼、化学原料和化学制品等行业出厂价格环比有所下降，其中煤炭开采和洗选价格环比下降1.1%，降幅比5月份缩小0.8个百分点，是3月份以来的最小降幅。

 

         通常，从一个经济周期过渡到另一个经济周期需要两个季度的时间。就今年而言，这一轮的回升是从第二季度开始的，因此第三季度的情况很关键，这关系到全年的经济形势。 在财政政策方面，需要给目前政府所支持的创新产业给予补贴、贴息这种结构性措施，另外就是减税的规模或许将进一步扩大， 微刺激政策可能仍将成为下半年的主旋律，大规模刺激可能不会出现。

 

宏观面政策加温在即

         进入6月以来，发改委派出了多名副主任和司局干部带队的多路调查组，分赴各地调研。从发改委和各地方公布的信息来看，发改委系列调研的重点集中在经济发展情况和稳增长落实情况。其中，实体经济发展、重点领域改革、有效财政投资和金融服务是调研重点。据知情人士称，年中经济调研是发改委的例行工作，其最终向国务院递交的报告对下半年经济政策走向有重要参考作用。

 

          日前有两则信息释放了重要信号：其一，国务院总理李克强周一在与德国总理默克尔会谈时说，中国二季度GDP增速比第一季度改善，不会使用大规模刺激的方法，但能实现2014年GDP目标。中国不会放松对下行压力的警惕，将进一步微调政策，扶持小企业。而再向前推几天，李克强总理在湖南长沙主持部分省份和企业座谈会时，曾用三个“巨大”来描述中国经济特征，即巨大韧性、巨大潜力和巨大回旋余地，并明确了定向调控的三个方向：激发市场活力，努力增加公共产品有效供给，支持实体经济做强。其中关于努力增加公共产品有效供给的表述，被多位经济学家视作对前期政策的总结，具有重要意义。其二，央行官网周一发布消息称，央行货币政策委员会2014年第二季度例会在分析当前国内外经济金融形势时认为，我国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定。经济金融结构开始出现积极变化，但所面临的形势依然错综复杂，有利条件和不利因素并存。国际经济形势和主要经济体货币政策出现分化，发达经济体积极迹象增多，部分新兴经济体增速持续放缓。基于这样的判断，会议强调，要继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

 

        在一系列“稳增长”和强化“微刺激”的措施下，中国经济在下半年回升的可能性较大。一个迹象是，在经济二季报发布前夕，一系列先行指标中的积极信号在继续增加。如国家统计局公布，继6月制造业PMI攀升至51%的半年高点后，非制造业商务活动指数为55.0%，继续保持在高位。另一方面，决策层依然维持此前的 “区间论”，意味着只要经济不跌出区间底线，就不会重启强刺激政策。政府在强化 “微刺激”的同时，并没有完全忘记经济转型这一目标，会对强刺激导致经济虚热保持警惕。

 

        在政策取向上，央行货币政策的选择取决于几个因素：一是中央对宏观经济形势的判断，即经济增速下滑是否已到了“危险”的程度。二是高层对中国经济转型与改革等多目标的权衡，即中国经济当前要优先实现什么目标。从目前的观察来看，决策层认为中国经济尚在安全可控的范围之内，经济政策要优先兼顾改革与调整的目标。因此，决策层迄今才能顶住各种“压力”，坚持不全面放松货币政策。展望下半年，在货币政策上，央行会继续利用“定向降准”等灵活的政策来维持货币宽松局面，如果经济回升，则不太可能出台全面降准或降息之类的大力度放松政策。银监会也会通过调整贷存比计算口径等做法来为银行有限度松绑。从流动性来看，今年的市场流动性比去年要明显宽松，不会出现去年的“钱荒”事件。但从信贷环境来看，由于银行在风险管控方面加强，实体经济发展环境不好，信贷环境可能难以显著改善。在投资方向上，将会定向投资于棚改、铁路等民生建设项目，以及基础性投资如保障房、城市地下管网及高铁。按惯例，二季度数据公布后将会召开国务院常务会议， 7月下旬的政治局会议也将为下半年的经济政策定调。估计整体政策基调是大稳小动。

 

钢价反弹时点预测

         近期由于微刺激政策得到经济数据的验证,市场信心得到一定的修复,从股市站稳2000点的走势就可以看到市场信心其实对政策后市有明显的期望,包括近期的钢铁股在估值见底的情况下也开始逐渐放量反弹,包括大宗商品如铜和铁矿石都出现了空头离场,放量上攻的走势,对钢材期货拉动作用逐步显现,螺纹钢期货在3000一线得到明显支撑.

 

         今年的钢价大跌虽然有相对合理的解释,但是也有非理性因素存在,在今年市场供需弱平衡的态势,一旦钢价走势被突发利空打破平衡后,往往会出现快速下跌的态势,今年的钢价走势在期货市场下行和需求不振的影响下,出现了持续下跌的形态,而从节后到日前,钢材市场价格在大跌过程中似乎就没有出现过像样的反弹,最大的反弹也就200点左右这也是不正常的.

 

          观察期货盘面可以看到,钢厂在3300一线试图空翻多,强行维稳钢价,但在紧缩政策和市场合力影响下,期货盘面打破支撑继续下跌,钢厂只能被迫割肉出局和深套其中,由于贷款因素和市场预期等因素,钢厂其实不希望钢价持续暴跌,一旦盘面企稳,钢厂必然会自救,加上多头回补,出现技术性反弹的.
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